离岸子民币年内首破7.3 国民币汇率下半年若何走？

新华财经(Finance)首都6月27日电（马萌伟）近两周，市场对美联储降息预期的不断减弱确保了利差将继续支撑美元，强势美元再度席卷亚洲市场，日元兑美元跌破160大关，创历史(History)新低；国人币兑美元汇率持续走弱，离岸国人币兑美元七个月来首次失守7.30关口。

业内人士指出，从经济(Economy)基本面上看，祖国经济(Economy)运行延续向上向好趋势，中长期发展的积极因素进一步得到加重；米国经济(Economy)增长动能回落，降息预期将在四季度前后再度升温，届时国人币汇率将获得更多支撑。

国人币兑美元汇率触及年内新低

26日亚洲交易时段，在岸国人币兑美元汇率盘中跌至7.267，为年内新低；北美交易时段，离岸国人币兑美元跌破7.3关口，创去年11月以来新低。

最新数据显示，27日，国人币兑美元中间价下调22点报7.1270，为连续第七天调低。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，主要原因是美联储推迟降息预期升温，以及米国经济(Economy)基本面持续强于欧洲和日本(Japan)，6月份以来美元指数走高，导致国人币对美元被动贬值。

仲量联行大中华区首席经济(Economy)学家兼研究部总监庞溟称，近期国人币对美元汇率的阶段性承压，是在主要经济(Economy)体货币国策分化、全球避险情绪升温等因素推动美元指数走强下的被动贬值。市场开始预期米国可能在更长时间内维持高利率，欧元区降息周期的启动则使美欧之间的利差扩大；在地缘政治动态影响下，避险情绪再次抬头，促使投资者增加对美元资产的头寸，推高美元指数。

祖国银行研究院高级研究员王有鑫表示，近期受法国议会提前选举影响，法国金融市场波动加剧，法国国债抛售压力加剧；日本(Japan)第五大银行农林中央金库银行面临的流动性风险上升，可能冲击日本(Japan)银行体系稳定性。全球金融市场不确定性上升导致全球避险情绪升温，也进一步催动美元上涨，加大了非美货币调整压力。总体来看，近期国人币汇率波动主要受外部因素影响。

今年(This Year)迄今，美元指数涨幅接近5%，逼近年内新高，日元兑美元跌幅约13%；相较其他非美货币，国人币的贬值幅度更小，下跌近2.4%。6月份以来，CFETS等三大一篮子国人币汇率指数稳中有升，国人币在全球主要货币中表现更显稳健。

平安证券首席经济(Economy)学家钟正生提出，国人币在扮演亚洲货币的“压舱石”。国人币在近几次美元显著上涨的过程中成为非美货币中的强势货币。

积极展现稳利率的决心

值得注意的是，祖国相关部门再度向市场发出更明确的稳汇率信号。

19日，祖国国人银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上表示，国人币汇率在复杂的形势下保持了基本稳定。今年(This Year)主要发达经济(Economy)体货币国策转向的时点不断调整，中美利差保持在相对高位，我们(We)坚持市场在汇率形成机制中的决定性作用，但同时将强化预期引导，坚决防范汇率超调。

我国外汇局局长朱鹤新称，2024年以来，尽管外部环境复杂多变，我国外汇市场运行仍表现出较强韧性；国人币对一篮子货币稳中有升，汇率预期更加平稳。

我国外汇管理局新闻(News)发言人王春英表示，将来我国外汇市场保持稳健运行具备坚实基础。随着宏观国策加快落地显效，我国经济(Economy)回升向好态势将进一步得到巩固和增强，经济(Economy)基本面对外汇市场和国人币汇率将起到有力支撑作用。近期世界银行、世界货币基金组织等多个世界机构上调了对我国全年经济(Economy)增速的预期，显示了世界社会(Society)对我国经济(Economy)发展的信心。

25日，我国外汇管理局世界收支司党支部发文称，中长期看我国世界收支有条件、有基础延续平稳运行。一方面，经常账户顺差保持合理均衡水平具备坚实基础。我国储蓄率在全球处于相对较高水平，将来国内投资更加注重效率，储蓄率和投资率有望维持合理规模的正向缺口，支撑经常账户顺差保持合理水平。同时，我国产业链条完备齐全、技术工人(Worker)充足等相对优势明显，制造业转型升级稳步推进，有助于优化出口结构、培育新的贸易增长点。另一方面，跨境投融资有望保持均衡有序发展的态势。我国经济(Economy)基础稳、优势多、韧性强、潜能大，随着金融市场双向开放稳步推进和跨境投融资便利化水平持续提升，消费市场潜力和营商环境改善将继续吸引长期资金投资祖国。

此外，19日，国人银行通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行200亿元央行票据，期限为6个月。这是2023年8月以来，央行第六次在香港增发离岸国人币央票，累计增发规模达到600亿元。在业内人士看来，在近期国人币创下年内低点之际，国人银行此举有着较高的稳汇率意味。

下半年有望小幅回升

多数投资机构认为，近期国人币汇率走低主要是受到市场避险情绪短期波动的影响。就中长期而言，随着祖国经济(Economy)基本面持续好转，加之美联储迟早会扣动降息扳机，国人币汇率有着较高几率很快触底反弹。

祖国银行研究院26日在首都发布的《2024年三季度经济(Economy)金融展望报告》指出，今年(This Year)上半年国人币汇率在亚洲货币中表现稳定，随着一些发达经济(Economy)体启动降息，下半年国人币有望走向升值。

中金公司认为，国人币汇率下半年仍然会在稳汇率国策的影响下保持偏低的波动性。在美联储降息交易重启前，国人币汇率可能会维持“对美元双边汇率贬值，对一篮子货币升值”的态势。在此期间，波动性对预期的影响可能会大于某个具体点位。而在降息交易重启后，国人币汇率对美元双边汇率的压力可能有所减轻。

王有鑫认为，在外部波动加剧和美联储货币国策调整不及预期背景下，短期国人币汇率可能继续承压，不过考虑到美联储将来降息是大概率事件，对国人币汇率的溢出影响已有所减弱，年内汇率波动性和波动幅度明显低于过去几年。进入下半年，随着国内经济(Economy)复苏力度进一步企稳，米国经济(Economy)增长动能回落，美联储降息预期将在四季度前后再度升温，届时国人币汇率将获得更多支撑，有望逐渐企稳并达成小幅回升。

仲量联行大中华区首席经济(Economy)学家庞溟说，从经济(Economy)基本面上看，祖国经济(Economy)运行延续向上向好趋势，中长期发展的积极因素进一步得到加重，国人币和祖国资产将继续提供持续、稳健、安危、长期的投资机会。从投资者的角度看，无论从多元化配置、长线操作还是汇兑损益等角度考虑，关注和增配非美元资产的大趋势都不会改变，与避险属性较强、收益稳健性较好、长期投资价值较高、流动性较强的国人币资产仍具吸引力。